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机械设备行业:继续推荐智能工厂总包商,墨西哥高铁延后并不影响高铁出海大战略

发布时间:2015-02-03    研究机构:东方证券

原材料行业工业4.0规划刊发,重点关注智能工厂总包商:工信部刊发《原材料工业两化融合计划(2015-2018)》,计划大力推动钢铁、有色、建材、石化、轮胎等行业智能工厂建设,培育打造15-20个标杆智能工厂,并推动机器人企业研发制造5000台以上专用机器人替代上述行业高危岗位、繁重劳动和特种工种。1)我们认为这一规划是前期中国版工业4.0规划–《中国制造2025》的一项具体落实,可预计后期将陆续有其它行业规划落地,高层推动4.0国家战略、支持制造业"两化"升级的意愿明显;2)规划指出将推动财政金融人才等方面的支持政策,对智能工厂示范项目和专用机器人提出了定量规划,对不同行业信息化改造的方向也提出了建议,相对于前期规划更加具体可行;3)由于原材料生产中工艺流程控制要求很高,DCS和在工业软件,MES领域有深厚积淀的集成商更具有优势。重申前期观点,工业4.0主题重点关注智能工厂总包方案提供商软控股份(002073,未评级)(轮胎智能工厂总包商,最为受益)和机器人(300024,未评级)(多行业智能工厂方案),以及积极布局大自动化领域的天奇股份(002009,未评级)(与西门子合作+自动化物流仓储),DSC集成商和利时(美股)和中国自动化(港股);

墨西哥高铁延后,并不影响高铁出海大战略:根据媒体报道,墨西哥政府宣布由于油价暴跌该国财政支出将进行较大缩减,将无限期延后墨西哥城-克雷塔罗高铁建设项目。我们认为由于前期出现过重新招标,市场对于墨西哥项目延后已有一定预期,并且延后的原因并不具有普适性,并不影响“一路一带”大战略背景下高铁出海的长期前景。我们认为中国高铁的综合竞争力突出(成本+配套融资+全产业链),并且是中国政府推动”一带一路”的第一输出产业,海外市场突破有望打开国产高铁装备的长期市场空间。往前看泰国、俄罗斯等项目逐渐落实,将为高铁板块持续带来催化剂,继续推荐高铁产业链,关注中国南车(601766,未评级)、中国北车(601299,未评级),以及高铁后市场和国产化的鼎汉技术(300011,未评级)、康尼机电(603111,未评级);

人民币加快贬值,出口导向型公司受益,重点推荐巨星科技(002444,增持):近2月人民币汇率持续走低,逼近去年一季度新低,市场担忧人民币开启贬值通道。我们认为人民币贬值利好出口导向型机械企业,尤其是对美国出口比例高的企业,如巨星科技、新界泵业、博深工具等。重点推荐巨星科技,公司手工具产品年销售额30亿元,95%出口,其中80%出口美国。近两年受益于美国经济强劲复苏、人民币由升转贬,以及大宗商品价格持续走低,业绩持续超预期,13年和14年扣非业绩增长25%/约50%。从近期11月和12月订单看,销售非常旺盛。展望15、16年,上述利好仍然存在,特别是公司还将推出毛利率和单价更高的智能手工具产品,预计公司仍有望获得20%+增长。外延扩张有序推进,11年收购的杭叉已经连续多年业绩30%+增长,去年参股中易和科技,成为其第一大股东,正式进入机器人,节能,太阳能发电等新兴领域,未来成长空间巨大。当前账面仍有10多亿现金,外延扩张仍值得期待。当前股价对应15年估值约20倍,建议继续关注.

本周重点关注:软控股份(002073,未评级)、机器人(300024,未评级)、天奇股份(002009,未评级)、中国南车(601766,未评级)、中国北车(601299,未评级),鼎汉技术(300011,未评级)、康尼机电(603111,未评级)、巨星科技(002444,增持);风险提示:政策不及预期风险,行业竞争导致盈利能力下降风险。

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