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机械设备行业周报:聚焦关键零部件国产化的投资机会

发布时间:2014-11-05    研究机构:东方证券

恒立油缸挖机泵阀研制成功,打开长期成长空间:恒立油缸研制的小挖泵阀研制成功,通过测试获得了主机厂商的初步认可。我们认为公司产品压力测试的耐久度、操控性能和密闭性等大多数指标均达到甚至超过川崎、Husco等国外品牌,产品基本定型。我们强调国内主机厂在今年卡特彼勒率先降价的背景下切换本土供应商、挤出利润空间的意愿较强,虽然明年恒立供货的批量不会很大,但一旦确立供应关系将为后年的大爆发打下基础。我们预计公司2015年有望实现5000套左右的小挖泵阀发货(相当于两个主机厂一个型号小挖的供货量),加上高端工业泵阀的量产,子公司恒立液压有望实现超过2亿元收入,打开公司长期成长空间;

高铁刹车片国产化实现突破,重点关注博深工具:根据新闻报道,民营企业北京天宜上佳新材料有限公司获得7个高铁车型5种型号刹车片的CRCC铁路产品认证证书,打破了国外企业长期垄断,并获得批量订单。作为高铁目前无法实现国产化的三大耗材之一,刹车片预计2016年可达到+50亿元市场容量。在铁总关键零部件国产化的政策指引下,天宜上佳、博深工具等国内企业经过长期研发逐步攻克了粉末冶金制作高铁刹车片的难关,预计未来2-3年有望逐步实现进口替代,实现3-5家国产供应商的格局。长期看好高铁关键零部件国产化机会,博深工具刹车片项目产品已经成熟,2015年有望逐步获得各项认证,建议重点关注;

智能水表行业向上趋势确认,三川股份有望成为最大受益者:公司是智能水表行业的领军者,在今年整体行业低于年初预期情况下(公司预计今年行业增速10-20%,低于去年20%多的增速,受群众路线教育,水司换智能表进度推后),公司本部智能成表仍实现了50%收入增速,70-80%的发货量增速。本次定增募集资金4个亿,70%大股东和公司员工认购,显示了公司上下强烈看好未来3-5年发展。从基本面看,智能水表行业向上确认无虞(目前智能水表渗透率不到15%),公司凭借其强大的销售网络(全国县级以4000家水司,上三分之一都是公司长期客户),将成为能水表行业爆发最大受益者。预计公司未来3年主业复合利润增速20-30%,外延式扩张预计每年贡献业绩增速15-20%。因此未来三年公司业绩可望实现持续30%以上增速。当前股价对应(增发摊薄后)15年PE不到25倍。继续关注!

本周重点关注:南方泵业(300145,未评级)、博深工具(002282,未评级)、三川股份(300066,未评级)、隆华节能(300263,未评级);恒立油缸(601100,未评级)。

6个月关注标的:推荐新天科技(300259,买入)、巨星科技(002444,增持);关注天奇股份(002009,未评级)、机器人(300024,未评级)、森远股份(300210,未评级)、安徽合力(600761,未评级)、恒泰艾普(300157,未评级)。

风险提示:经济复苏不及预期,行业竞争导致盈利能力下降。

申请时请注明股票名称