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机械设备行业:反弹买什么,深跌智能制造标的+优质成长性标的

发布时间:2016-03-21    研究机构:东方证券

智能制造景气度无需置疑,优质标的回调后坚定买入:从供给面上看自动化行业创业潮在加速技术进步和应用场景拓展,技术层面上看机器视觉、工业软件、传感器等新技术或元器件的应用使许多新应用场景成为可能。从需求面上看,我们认为一般工业(汽车行业之外)的智能改造需求在可预见的将来仍然保持旺盛,从四个维度来看:a)首先,若干新兴下游行业保持高速增长,叠加自动化率提升景气度出现爆发,如动力锂电池、3C、物流(电商快递)等领域;b)其次,需求和行业格局相对稳定、盈利能力强的行业,龙头企业带领全行业提升自动化率,如家电、食品饮料、医药等;c)第三,在政策的引导下,强周期性行业的龙头企业(更多为国营企业)越来越倾向于在周期底部加快产线升级和产能整合,如重机、钢构、钢铁等;d)最后,工业2.0向3.0和4.0的需求升级,使得工厂对自动化的需求从制造环节逐渐向包装、搬运、厂内物流、MES等新方向延伸,草根调研显示今年制造业企业厂内物流自动化的需求出现显著爆发,进一步地,越来越多地呈现为整厂智能工厂的项目包。我们对于优秀智能制造企业的成长性充满信心,标的总体估值水平回调到~30x在反弹中具备充足弹性,受益标的黄河旋风(业绩订单如期兑现),华中数控(被遗漏的锂电整厂自动化标的)和山东威达(充分受益于厂内物流和电商快递物流市场景气),其次永创智能、天奇股份、东杰智能、诺力股份、永利股份等;

周期转暖工程机械市场有望企稳,高铁产业链业绩扎实、估值便宜,静待行业催化剂:根据我们的草根调研,年初至今工程机械下游基建、农田水利、房地产等各领域的项目投资均出现加速迹象,信贷宽松的影响显著,而2015年工程机械销量已经萎缩到了社会保有量的1/15-1/17,已经进入了对刺激较为敏感的区间,农历春节后设备购买咨询量和存量设备开机率均出现了明显回升,我们认为3月份开始工程机械销量数据有望在低基数上延续前2个月份正增长的趋势,尤其是小型挖掘机前期需求透支有限、下游小施工项目、农村、水利等领域需求增长较为刚性,有望延续强劲表现,推荐关注山河智能(主业以小挖为主)和恒立液压(垄断国内小挖油缸,泵阀新品在小挖上批量应用)。同样是周期链条的高铁产业链,我们认为在宽松环境下2016年铁路投资额同比持平-略有增长是大概率事件,需要重点关注地方PPP模式的城际高铁以及地铁项目需求的释放,同时由于2015年第二批高铁车辆招标较晚、结转到2016年的车辆订单充足,加上零部件国产化速度加快等因素,今年高铁车辆链条的业绩增长仍将值得期待,板块估值也回调到25-30x的区间,受益标的高铁成长股康尼机电和鼎汉技术,静待来自“一带一路”和政策设计的高铁行业催化剂出现;

股通用航空破冰元年,推荐深入布局产业链标的:我们的产业链调研再次印证2016年有望成为通航政策和应用真正破冰的一年,“两会”期间民航总局新任局长对“通用航空十三五规划”的展望也提供了一大注脚,我们认为未来低空空域开放有望得到更强力的政策制定单位的重点支持。我国通航产业长期受政策限制、刚刚开始起步,未来成长空间巨大,看好低空开放扩大后观光旅游、公务包机、短途货运等领域的通航需求。我们预计二季度通航有望再次成为政策热点之一,受益标的通航产业链布局深入、估值便宜的山河智能、威海广泰,其次德奥通航、川大智胜、海特高新等;

投资建议

本周重点关注:黄河旋风(600172,买入)、华中数控(300161,未评级)、山东威达(002026,未评级)、山河智能(002097,未评级)、威海广泰(002111,增持)、南方泵业(300145,买入)、应流股份(603308,未评级)、康尼机电(603111,买入)。

新增关注:鼎汉技术(300011,未评级)、博深工具(002282,未评级)、楚天科技(300358,未评级)。

风险提示政策不及预期风险,行业竞争导致盈利能力下降风险。

申请时请注明股票名称